Навигация


Главная
УСЛУГИ
Гостевая книга
Правила пользования
Авторизация / Регистрация
 
Главная arrow Бухучет и Аудит arrow Модели и методы принятия решений в анализе и аудите - Гаркуша НМ
\Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая \

82 Методы оценки эффективности инвестиций, основанный на бухгалтерском учете (не включая дисконтирования)

821 Метод оценки эффективности инвестиций по срокам их окупаемости (срок окупаемости инвестиций)

Срок окупаемости инвестиций

(Payback Period, РР) определяет период времени, Который нужен для возврата вложенной денежной суммы

Определенный период времени сравнивается с тем сроком, Который руководство предприятия Считает экономически оправданным Если вычисленный срок окупаемости инвестиционного проекта оказывается меньшим п по сравнении с е экономически оправданным сроком его окупаемости, то проект целесообразно принят.

Срок окупаемости инвестиционного проекта является одним из наиболее распространенных и понятных показателей оценки его эффективности Рассчитать Этот показатель можно по одной из формул:

а) при равномерно поступлении доходов в течение всего срока окупаемости инвестиций Доход в таком случае понимается как сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений на полное восстановление

где РР - срок окупаемости инвестиционного проекта, годы;

ЧП - чистая прибыль (чистые поступления) в первый год реализации инвестиционного проекта при равномерно поступлении доходов (прибыли) за весь срок окупаемости, грн;

- затраты на реализацию инвестиционного проекта (в полной и сумме, включая расходы на научно-исследовательские и другие работы), грн;

А - амортизационные отчисления на полное восстановление в расчете на год реализации инвестиционного проекта при равномерно поступлении доходов за весь срок окупаемости, грн;

ЧД - чистый доход в первый год реализации инвестиционного проекта при равномерно поступлении доходов за весь срок окупаемости, грн (ЧД = 417 А);

Р-Рев - экономически оправданны срок окупаемости инвестиций, Который определяется руководством предприятия, года

Чистая прибыль определяется по формуле

где П - прибыль в первый год реализации инвестиционного проекта при равномерно поступлении доходов, грн;

НС - нормативная ставка налога на прибыль;

б) в случае неравномерно распределения дохода по годам реализации инвестиционного проекта в течение всего срока его окупаемости

где - затраты на реализацию инвестиционного проекта (в полной сумме, включая расходы на научно-исследовательские и другие работы), грн;

ЧПЫ - чистая прибыль (чистые поступления) в / м году, грн;

Аи - амортизационные отчисления на полное восстановление в i-м году, грн

Рассмотрим порядок расчета срока окупаемости инвестиций как при равномерно, так и неравномерно поступлении денежных доходов за весь срок реализации инвестиционного проекта

Пример 81 Расчет срока окупаемости при равномерных денежных потоках

Предприятие собирается заменить действующее оборудование новым Первоначальные затраты на приобретение и монтаж оборудования составят 10 000 грн Руководство предприятий Считает затраты на приобретение е оборудования оправданными, если они окупятся в течение 6 лет Прибыль течение каждого из шести лет эксплуатации оборудования будет равным 2000 грн, амортизация - 1000 грн Нормативная станка налога на прибытий к составляет 25% (0,25) Необходимо определить срок окупаемости оборудования и сделать вывод: целесообразно, в соответствие с экономически оправданным срока эксплуатации, приобретение этого в борудованияання

Решение

Проведем расчет периода окупаемости инвестиций по формуле (81)

Итак, срок окупаемости инвестиций, вычисленный по формуле (81), составляет 4 года Это значительно меньше экономически оправданным срока окупаемости, равный шести годам, поэтому приобретение нового о оборудования экономически оправданнымн.

Пример 82 Расчет срока окупаемости при неравномерных денежных потоках

Предприятие хочет приобрести новую упаковочную машину, которая стоит 90 000 грн Затраты на установку машины составят 4000 грн Распределение дохода, прибыли и амортизации по годам приведены в табл 81

Таблица 81 Распределение дохода, прибыли и амортизации, грн

Год

Доход

Прибыль

Амортизация

1

26 000

18 000

8 000

2

25 000

17 000

8 000

3

30 000

22 000

8 000

4

35 000

27 000

8 000

35 000

27 000

8 000

Экономически оправданным сроком окупаемости предприятие Считает срок, равный пяти годам Налог на прибыль составляет 25%

Необходимо определить: период окупаемости инвестиций; целесообразность приобретения машины с учетом экономически оправданным срока окупаемости инвестиций

Решение

Для решения задачи Воспользуемся формулой (83), сведе все расчеты в табл 82

Таблица 82 Расчет срока окупаемости инвестиций при неравномерных денежных потоках, грн

Розрахунок терміну окупності інвестицій при нерівномірних грошових потоках, грн

По данным табл 82 на конец третьего года сумма непокрытых затрат на приобретение и монтаж машины составляет 27 250 грн Для того, Чтобы определить, за какой период времени будет покрыта эта сумма, нео обходим непокрытой ту сумму расходов разделить на сумму чистого дохода того года, в котором она покрывается, и умножить на 12 месяцев

где Мп - число месяцев в соответствующих году эксплуатации, в течение которых полностью окупятся затраты на приобретение и установку машины;

12 - число месяцев в году

Срок окупаемости инвестиций на приобретение и установку машины составляет почти 4 года Экономически оправданным периодом окупаемости инвестиций предприятие Считает период, равный пяти годам Итак, инв вес стицийний проект следует реализоватьт.

В экономической литературе определены как преимущества, так и недостатки метода оценки инвестиций Согласно срока их окупаемости без дисконтирования

Преимущества метода окупаемости инвестиций следующие:

o он прост в использовании;

o учитывается экономически оправданны срок использования инвестиционного проекта;

o фотоаппарата необходимости использовать метод дисконтирования, что позволяет связать денежные потоки с данными бухгалтерского учета

Важное преимущество метода окупаемости состоит в том, что он является приблизительной мерой риска, когда неопределенной может быть только продолжительность существования проекта Инвестиции приносят п прибыль тем быстрее, чем короче п период окупаемости Поэтому руководители предприятий, принимаем решение о реализации инвестиционных проектов, Должны учитывать как экономически оправданны срок окупает ости инвестиций, так и общее время ко ных использования инвестиционного проекта Учет этого фактора позволяет повысить привлекательность инвестиций Следовательно, руководство предприятия должно иметь и счерпывающую информацию о Длительность ь функционирования аналогичных инвестиционных проектов или информацию о сроках полезного использования заменяемой техники или технологии Недостатки метода окупает мосты такиетаки

1) он не учитывает доходы (поступления), которые получит предприятие после завершения экономически оправданным срока окупаемости Поэтому этот метод как инструмент для принятия управленческих решений и не учитывает есть другие варианты, рассчитанные на более длительный срок окупаемости и требуют больших капиталовложений Во внимание берутся только то проекты, Которые обеспечивают быстрый возврат ин вестиций Этот н едолику можно избежать, если руководство предприятия будет располагать информацию об общей продолжительности использования инвестиционного проектату

2) при использовании метода окупаемости не учитывается фактор времени, то временной аспект стоимости денег, при котором доходы и расходы, Связанные с использованием инвестиционного проекта, приводятся ся к пор уравнения вида посредством дисконтирования.

3) главный недостаток метода оценки эффективности инвестиционных проектов, Согласно срока их окупаемости, заключается в субъективности подхода руководителей предприятий или инвесторов к определению к кандидата экономическая оправданным периода окупаемости инвестиционного проекта Один из инвесторов может потребовать установления экономически оправданным срока окупаемости инвестиционного проекта в пять лет при этом другой и инвестор сочтет целесообразным выделять финансовые ресурсы на реализацию инвестиционного проекта только в том случае, если срок окупаемости НЕ превысит трех года.

Чтобы избежать ошибки при выборах инвестиционного проекта, целесообразно вместе с методом, основанным на расчете сроков окупаемости инвестиций, для оценки эффективности инвестиционных проектов, примен няться ваты методы определения нормы прибыли на к.

Несмотря на Эти недостатки, использование метода окупаемости в экономических исследованиях эффективности инвестиций получило значительное распространение в Западных странах и СИП А Так, по данным Дэр рыл Норткотт около 41% респондентов, опрошенных в ходе исследования, ответили, что они использовал метод окупаемости как вспомогательный инструмент оценки эффективности инвестиций Это позволило автор ам сделать вывод что метод окупаемости является Самым популярным среды методов, в которых фотоаппарата дисконтирования денежных потокии.

 
Если Вы заметили ошибку в тексте выделить слово и Нажмите Shift Enter
\Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая \
 
дисциплины
загрузка...
Банковское дело
БЖД
Бухучет и Аудит
География
документоведения
Экология
Экономика
Этика и Эстетика
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Педагогика
Политология
политэкономии
Право
Естествознание
Психология
Религиоведение
Риторика
РПС
Социология
Статистика
Страховое дело
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы