Навигация
Главная
 
Главная arrow Банковское дело arrow Банковские операции - Ковальчук КФ
Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая

11.2.3. Аналіз грошових потоків

Финансовые ресурсы металлургического предприятия формируются за счет собственных и привлеченных средств Источники их поступления приведены в таблице 113

Основными источниками финансирования экономической деятельности предприятия является его собственные средства Движение денежных средств осуществляется в трех направлениях: операционной (или производственно-хозяйственной) ин стиционного; финансовой В сфере операционной деятельности отражаются статьи, которые используются для расчета чистой прибыли в отчете К инвестиционной деятельности относится вложения денежных средств в создание необоротных активевів.

Таблица 113

ОСНОВНЫЕ ИСТОЧНИКИ ПОСТУПЛЕНИЯ СРЕДСТВ

Источники собственных средств

Источники привлеченных средств

1 Уставный капитал

1 Займы банков

2 Резервы, накопленные предприятием

2 Лизинговое финансирование

3 Целевое финансирование

3 Средства от продажи облигаций и других ценных бумаг

4 Пожертвования

4 Кредиторская задолженность

5 Благотворительные взносы

5 Другие привлеченные средства

Финансовая деятельность, направленная на совершенствование привлечения недостаточных и размещение временно свободных финансовых ресурсов предприятия, приобретает особое значение в условиях финансовой нестабильности и и уменьшении объемов производства продукции.

Для оценки движения денежных средств рассчитываются аналитические показатели прироста или уменьшения средств при осуществлении денежных операций Направления движения этих средств в зависимости от видов деятельности приведены н на рисунке 11.5.

Простейшим видом финансовой сделки является однократное предоставление займа некоторой суммы РУ при условии, что через некоторое время Т будет возвращена сумма РУ Эффективность подобной сделки может быть оценена одним из двух величин [40]

где г (Т) - темп прироста денежного потока от настоящего периода к будущему, или норма доходности финансового соглашения, частод или%;

и (Т) - темп снижения денежного потока от будущего к настоящему периода или дисконт (ставка дисконтирования), частод или%

Напрямки руху грошових коштів

Базами сравнения выступают в модели 112 - исходная сумма займа, а в модели 113 - возвращена Экономическая суть финансовой операции, заданной формулой (112), заключается в определении величины той суммы, которой бы будет или желает распоряжаться инвестор по окончании этой операцииації.

Коэффициент дисконтирования показывает, какой ежегодный процент возврата хочет или может иметь инвестор на капитал, который он инвестирует

В завершении анализа производится расчет денежных средств на начало и конец отчетного периода, который позволяет определить изменения в финансовом состоянии предприятия [40]

1124 Анализ финансового состояния предприятия и его устойчивости

Для характеристики финансового состояния предприятия используются общепринятые четыре группы финансовых показателей-коэффициентов:

- показатели ликвидности и платежеспособности

- показатели оценки финансовой стабильности

- показатели деловой активности

- показатели эффективности использования капитала (рентабельности) их особенности по сравнению с другими методами анализа приведены в

таблицы 114

Таблица 114

ХАРАКТЕРИСТИКА ФИНАНСОВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ-КОЭФФИЦИЕНТОВ

Преимущества

Недостатки

1

2

1 Простота расчета

1 Большой уровень обобщения

2 Доступность информации для их определения

2 Невозможность детального факторного исследования

3 Автоматическое выключение влияния инфляционных процессов (обеспеченное методике их расчетов)

3 Зависимость от качества финансовой отчетности

4 Унификация, что обеспечивает возможность межзаводских сравнений

4 Недостаточная точность оценки (вследствие предыдущего недостатка)

5 Наличие нормативной базы для рыночных условий в зарубежной практике [44] и некоторых [4] - в отечественной

5 Отсутствие нормативов финансовых показателей-коэффициентов для условий Украины (за небольшим исключением) [4]

6 Возможность выявления симптомов банкротства

6 Ограниченность области применения некоторых показателей-коэффициентов

7 Более четкая ориентация на будущее

7 Влияние сезонных факторов в некоторых отраслях

Любой финансовый показатель-коэффициент частично отражает результат хозяйственного процесса, его целесообразность и эффективность Поэтому их анализ только в совокупности с анализом основных показателей в деятельности предоставляет представление о потенциальных возможностях предприятия, его недостатки и преимущества по сравнению с конкурентами.

Финансовое состояние предприятия в ближайшей перспективе оценивается внешними и внутренними аналитиками с помощью таких финансовых показателей, как коэффициенты ликвидности и платежеспособности

Финансовые показатели ликвидности и платежеспособности характеризуют возможность своевременного выполнения в полном объеме краткосрочных обязательств перед кредиторами Категории ликвидности и платоспром можности близкие по сути Ликвидность - это способность предприятия: быстро реагировать на неожиданные финансовые проблемы и возможности, увеличить свои активы при росте объемов продаж продукции; п овернуты краткосрочные долги путем обычного превращения активов в денежные средства от ликвидности зависит платежеспособность, то есть наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов в достаточном объеме для быстрой ликвидации кредиторской задолженностисті.

Анализ ликвидности требует учета ее характерных черт, приведенных на рисунке 116

Рис 116 Характерные черты категории ликвидности

Не следует отождествлять понятие ликвидности баланса, ликвидности активов и ликвидности предприятия, поскольку они отличаются сущностью и методике расчета ликвидность баланса - это степень покрыти я обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств; ликвидность активов рассчитывается как величина, обратная времени, необходимому для превращения активов в денежные средства, и чем он больше, тем ниже ликвидность активов; ликвидность предприятия - это его способность на конкретную дату и в полном объеме погасить задолженность перед кредиторами, банками, инвесторами своими активами

Преимущества коэффициентов ликвидности: наличие нормативов их оптимальной величины, использование их во всех отраслях и видах бизнеса, предоставляет возможность их применения также при обоснования управленческих решений по диверсификации фикации продукции и деятельности предприятий.

Совокупность финансовых показателей-коэффициентов ликвидности и модели их расчета приведены в таблице 115

Как видно из таблицы 115, с помощью коэффициентов ликвидности сравнивают оборотные активы и текущие обязательства их значения интересуют как внутренних субъектов анализа (финансовых менеджеров), так и внешних (краткосрочных кредиторовв).

Таблица 115

КЛАССИФИКАЦИЯ КОЭФФИЦИЕНТОВ ЛИКВИДНОСТИ, ЧАСТОД

Оценку ликвидности баланса облегчает предварительную сборку на основании баланса предприятия ликвидного баланса В ликвидном балансе активы размещаются по продолжительности их превращения в наличные для вы иконання обязательств предприятия Перечень статей баланса, сгруппированных по степени их ликвидности, приведенный в таблице 111.6.

Таблица 116

ФОРМА ликвидным БАЛАНСА ПРЕДПРИЯТИЯ

Актив

Пассив

1

2

1 Швидколиквидни ценности:

- денежные средства в кассе;

- денежные средства на счетах;

- краткосрочные финансовые вложения

1 Краткосрочные пассивы: - краткосрочные кредиты и другие заемные средства

Окончание табл 116

Актив

Пассив

1

2

2 Середньоликвидни активы:

- расчеты с дебиторами;

- прочие оборотные активы

2 Пассивы средней срочности:

- расчеты с кредиторами;

- прочие краткосрочные пассивы

3 Активы, медленно реализуются:

- производственные запасы;

- запасы готовой продукции;

- незавершенное производство;

- товары

3 Пассивы долгосрочные:

- долгосрочные кредиты;

- прочие заемные средства

4 Активы, которые трудно реализуются:

- остаточная стоимость основных фондов;

- капитальные вложения;

- остаточная стоимость нематериальных активов;

- долгосрочные финансовые вложения

4 Пассивы постоянные:

- уставный капитал;

- резервный капитал;

- чистая прибыль/p>

- специальные фонды;

- обеспечение будущих расходов и платежей и целевое финансирование

Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия осуществляется с помощью коэффициентов финансовой стабильности (или коэффициентов долгосрочной платежеспособности, или коэффициентов доли и заемных средств, или коэффициентов финансового рычага) Показатели этой группы приведены в таблице 11.7.

Таблица 117

ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ СТАБИЛЬНОСТИ КОМПАНИИ, часть ЕД

Окончание табл 117

Коэффициенты 1-5 предназначены для оценки капитализации, из них коэффициент маневрирования (5) дает наиболее общую оценку платежеспособности, коэффициент зависимости от долгосрочных обязательств (6) ис истовуеться для оценки покрытия долгосрочных обязательств предприятия; коэффициенты 7-9 - для оценки структуры долгосрочных источников финансирования Для поддержания платежеспособности, своевременности вернет ния задолженности, предприятие должно постоянно получать прибыль, поскольку он является важной составляющей и источником пополнения его собственного капиталу.

Финансовая устойчивость предприятия зависит также от источников финансирования материальных оборотных активов их величина (МЗ грн) равна сумме производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, товаров, которые отражены в 2 разделе актива баланса предприятия Трем показателям наличия источников формирования фонда селв (ВА1, ВА2, ВА3) соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования (рисунок 118)

Показники оцінки наявності та забезпеченості запасів джерелами їхнього фінансування

После расчетов показателей обеспеченности запасов источниками финансирования определяется трехкомпонентный тип финансовой устойчивости предприятия (8) [29,45]: 8 = 1, если ДФ 0, 8 = 0, если ДФ 0

Типы финансовой устойчивости приведены в таблице 118 [29,45]

Таблица 118

ОПРЕДЕЛЕНИЕ ТИПА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Абсолютная устойчивость свидетельствует о независимости предприятия от внешних кредиторов, при нормальной устойчивости, кроме собственных оборотных средств, используются долгосрочные привлеченные средства

Неустойчивость финансового состояния можно преодолеть, если: уменьшить дебиторскую задолженность; улучшить управление долгами; ускорить оборачиваемость запасов благодаря их оптимизации; пополнить источники вла асних оборотных средств и и.

Оценка эффективности использования своих активов для получения дохода предоставляется с помощью финансовых показателей-коэффициентов деловой активности (оборачиваемости активов), перечень которых приведен в таблице и 119.

Таблица 119

СИСТЕМА ПОКАЗАТЕЛЕЙ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ АКТИВОВ

Окончание табл 119

Диагностическая оценка инвесторами деловой активности акционерных обществ содержит также анализ динамики доходности активов с использованием показателей доходности акций (рыночной стоимости акций): ч чистой прибыли на одну акцию, отношение рыночной цены акции к прибыли на акцию и и.

Для оценки эффективности деятельности предприятия используется группа показателей рентабельности путем сопоставления полученных результатов и ресурсов или затрат на их достижение Наиболее распространен ни из этих показателей приведены в таблице 11110.

Таблица 1110

СИСТЕМА ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Окончание табл 1110

Название

4 Операционная рен табельнисть реализованной продукции

(Яо,%)

Модель расчета

Операционная прибыль К - '100 Доход от реализации

продукции

Назначение

Оценка эффективности операционной деятельности

5 Чистая рентабельность продаж

Чистая прибыль

К = ТЕ - o 100

Чистая ДОХОД

Оценка доли чистой прибыли с каждого рубля чистого дохода

6 Рентабельность продукции (Ли,%)

К _ Прибыль от i - й продукции 'Себестоимость и - й продукции

Оценка эффективности производства конкретного вида продукции

Показатели ROA и ROE характеризуют эффективность инвестиций (капитала); показатели рентабельности продаж - эффективность производства продукции

Показатели рентабельности исследуются в динамике и проводится их сравнительная оценка со среднеотраслевыми результатами и показателями рентабельности у конкурентов

С целью своевременного выявления тенденций формирования неудовлетворительной структуры баланса в прибыльного предприятия и принятия соответствующих управленческих решений по предотвращению банкротства официальным Мето Одический рекомендациям [4] предусмотрено систематически проводить экспресс-анализ предприятия или финансовый мониторинг с помощью коэффициента Бивера (Кб част от):

Тг Чистая прибыль - амортизация / ЛЛ ,N

Кб = --------- (114)

Сумма долгосрочных текущих обязательств

Признаки неудовлетворительной структуры баланса приведены на рисунке 119

Діагностика можливості банкрутства за допомогою коефіцієнта Бівера

Нормативное значение коэффициента Бивера по международным стандартам равна 0,17 - 0,4 част от В зарубежной практике для оценки риска банкротства используется интегральный показатель, который рассчитывается овуеться по модели Е Альтмана [29,45]]:

И = 1,2 Х1 1,4 Х2 3,3 Х3 0,6 Х4 1,0 Х5, (115)

где И - интегральный показатель уровня угрозы банкротства, часть от;

1,2; 1,4; 3,3; 0,6; 1,0 - коэффициенты при показателях-факторах, частод;

X - показатели-факторы, част от;

XI - отношение собственного оборотного капитала к сумме всех активов предприятия;

Х2 - отношение нераспределенной прибыли к сумме всех активов предприятия;

Х3 - уровень доходности активов;

Х4 - коэффициент финансового риска;

Х5 - коэффициент оборачиваемости активов;

Оценка вероятности банкротства на основании расчетов по модели Е Альтмана предоставлена ??в таблице 1111

Если й 1,81 частод, то предприятие может стать банкротом:

- через 1 год - с вероятностью 95%;

- через 3 года - с вероятностью 48%;

- через 4 года - с вероятностью 30%;

- через 5 лет - с вероятностью 30%

Таблица 1111

ОЦЕНКА ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА по интегральному показателю

Рассчитанная величина показателя й, часть от

Потенциальная возможность банкротства

К 1,80

Очень высокая

1,81 - 2,70

Высокая

2,71 - 2,99

Возможна

3,0 и выше

Очень малая

При диагностической оценки банкротства предприятия необходимо также учитывать особенности: экономической ситуации в стране, в области, в экономическом регионе; технологических процессов предприятия и его организационно-правовую форму, условия функционирования и др. [39].

 
Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая
 
Дисциплины
Банковское дело
БЖД
Бухучет и Аудит
География
Документоведение
Экология
Экономика
Этика и Эстетика
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Естествознание
Психология
Религиоведение
Риторика
РПС
Социология
Статистика
Страховое дело
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы