Навигация
Главная
 
Главная arrow Банковское дело arrow Кредитование и контроль - Волк ВЯ
Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая

63 Хеджирование процентного риска

Использование такого метода управления процентным риском, как хеджирование, позволяет полностью или частично нейтрализовать риск изменения стоимости активов или обязательств в будущем с помощью ввел ния в обращение производных финансовых инструментов (срочных сделок) Использование срочных соглашений дает возможность получить выигрыш (компенсацию) в случае финансовой потери в основной (балансовой) операции И наоборот, если за основной операцией банк получит прибыль спекулятивного характера (в случае благоприятных изменений процентных ставок), то выполнение срочной сделки будет связано с потерями есть хеджирования заключается в создании внебалансовой позиции, которая позволяет компенсировать финансовые потери по балансовой позицией в случае реализации процентного рискаику.

Хеджирование (hedge) - это снижение риска потерь, обусловленный неблагоприятным для банков колебанием рыночных цен или процентных ставок

Суть хеджирования заключается в одновременном заключении банком двух противоположных сделок: одной на продажу средств, а другой - на их покупку с поставкой в ??будущем При этом проигрыш в одной из сделок компенсируется выигрышем в другой, и таким образом финансовые риски минимизируютсяя.

зависимости от масштабов применения выделяют два вида хеджирования:

- микрохеджированием - хеджирование прибыли по отдельным активам и обязательствам, или определенной комбинации из них микрохеджированием используется для защиты прибыли банка за отдельными крупными позициями и соглашениями;

- макрохеджированием - хеджирование прибыли в целом или чистого процентного дохода

В процессе хеджирования процентного риска банк заключает срочные финансовые сделки в объемах и на сроки, которые дают возможность сбалансировать процентные активы и обязательства Хеджирование процентного риска в осуществляется с помощью таких срочных сделок, как форвардные контракты, фьючерсные контракты, опционы и свопи.

Форвардный контракт - стандартный документ, который удостоверяет обязательство банка приобрести (продать) средства в определенное время и на определенных условиях в будущем, с фиксацией цены (процентной ставки) прод дажу при заключении форвардного контракт.

Заключение форвардных контрактов защищает участников от изменения процентных ставок в течение форвардного периода Одним из участников такой сделки является банк, а вторым - клиент, который обратился в банк с целью отр римання кредита Форвардные сделки могут быть заключены и по депозитным операциям, при этом фиксируется процентная ставка по депозиту, который будет размещен в банке на определенную дату в будущейму.

В случае заключения форвардного контракта любая сторона вправе отказаться от его выполнения исключительно при наличии согласия другой стороны контракта или в случаях, определенных действующим законодательством П Претензии относительно невыполнения или ненадлежащего выполнения форвардного контракта могут предъявляться исключительно эмитенту такого форвардного контракту.

Продавец (эмитент) форвардного контракта не может передать (продать) обязательства по этому контракту другим лицам без согласия покупателя форвардного контракта Покупатель форвардного контракта имеет право без по огодження с другой стороной контракта в любой момент до окончания срока действия (ликвидации) форвардного контракта продать такой контракт любому другому лицу, включая продавца такого форвардного контракту.

Более действенным инструментом управления валютным риском является срочные контракты, обращающиеся на бирже, т.е. фьючерсные контракты и опционы Использование этих срочных сделок дает банку возможность оперативно вно отреагировать на отклонения в соотношениях процентных активов и пассивов и вовремя освободиться от взятых по контракту обязательств путем проведения противоположной по содержанию биржевой операцииї.

Фьючерсный контракт - стандартный документ, который удостоверяет обязательство приобрести (продать) средства в определенное время и на определенных условиях в будущем с фиксацией цен (процентных ставок) на момент вы иконання обязательств сторонами контракт.

Использование фьючерсных контрактов аналогичное форвардных, но происходит стандартизированными условиями: осуществляется только на биржах, под их контролем, а форма и условия контрактов четко унифицированного нет (биржа четко определяет объем операции, срок и процентная ставка) Расчеты по купле-продаже фьючерсных контрактов осуществляются через расчетную палату биржи, которая гарантирует своевременность и эт ноту платежей До окончательной оплаты фьючерс может перепродаваться на бирже Как правило, фьючерсные контракты заключаются на краткосрочный пеіод.

Опцион - стандартный документ, который удостоверяет право приобрести (продать) средства на определенных условиях в будущем с фиксацией цены (процентной ставки) на момент заключения такого опциона или на время такого приобретения по решению сторон контракт.

Первый продавец опциона (эмитент) несет безусловное и безотзывное обязательство по продаже средств на условиях заключенного опционного контракта Покупатель опциона имеет право отказаться в любой момент в от приобретения средств Претензии относительно ненадлежащего выполнения или невыполнения обязательств опционного контракта могут предъявляться исключительно эмитенту опционну.

Опцион может быть продан без ограничений другим лицам в течение срока его действия Опцион, дающий право его владельцу на покупку иностранной валюты, называется колопционом, а на продажу - пут-опционом

зависимости от сроков выполнения различают"американский"опцион, который может быть выполнен в любой момент в течение всего опционного периода, и"европейский"опцион, который может быть выполнен телн тел лькы на дату завершения опциона периодя опціонного періоду.

Стоимость опциона (премия) определяется продавцом и уплачивается покупателем при продаже опциона до исполнения опционного контракта независимо от того, будет ли он вообще выполнен Опционная премия (цен на опциона) является покрытием риска эмитента, возникает при осуществлении опционного соглашения и не возвращается независимо от действий покупателя Своевременная уплата премии - единственное обязательство покупателя опциона в отличие от эмитента, который обеспечивает четкие гарантии реализации права владельцу опциона в виде залога денег На цену опциона влияют такие факторыри:

- рыночная цена финансовых инструментов;

- оставшееся время до окончания срока опциона;

- размер процентных ставок, выплачиваемых по этим финансовым инструментам

Своп (как метод хеджирования процентного риска) - это обмен процентными платежами, когда одна сторона (кредитор) обязуется уплатить другой стороне проценты, полученные от заемщика по ставке LIB BOR (или плавающей) в обмен на обратную выплату по фиксированной ставке Иначе говоря, своп является операцией временной покупки с гарантией последующей продажи через определенное время процентов При использовании своп- соглашений выигрывает сторона, которая лучше спрогнозирует динамики сталок.

Выделяют следующие виды процентных свопов:

1) простые, или"ванильные"(vanilla), свопы, которые предусматривают обмен фиксированной процентной ставки на плавающую или плавающей ставки на фиксированную;

2) базисные свопы, в результате которых плавающая ставка обменивается на плавающую, но рассчитанную на основе другой базовой ставки

При заключении сделки своп дата исполнения более близкой по времени операции называется датой валютирования, а дата исполнения удаленной во времени обратной операции - датой завершения свопа

Своп процентных ставок - это способ изменения общего уровня чувствительности активов или пассивов банка к изменению рыночных ставок Своп также позволяет достичь сбалансированности

сроков активов и обязательств, а следовательно, получить стабильные денежные потоки

Сущность большинства процентных свопов заключается в том, что заемщик с низким кредитным рейтингом получает долгосрочный кредит по фиксированной процентной ставке, которая значительно ниже той, которую он ми иг бы получить на рынке самостоятельно, не заключая соглашения своей.

Метод хеджирования процентных рисков широко используется банковскими менеджерами в развитых странах 6 Украина, к сожалению, рынок производных инструментов еще не сформирована Отечественные банки с целью хед джування процентного риска могут использовать только фьючерсные контракты и свопы Наиболее распространенными являются операции своп Использование фьючерсов тормозится отсутствием четкого законодательства по регу вание фьючерсных операцииацій.

Поэтому в современных условиях, когда финансовый рынок далек от совершенства, а прогнозирование процентных ставок затруднено, более приемлемой для банков является ориентация на стратегию фиксации спрэда, которая снижает является процентный ризы.

 
Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая
 
Дисциплины
Банковское дело
БЖД
Бухучет и Аудит
География
Документоведение
Экология
Экономика
Этика и Эстетика
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Естествознание
Психология
Религиоведение
Риторика
РПС
Социология
Статистика
Страховое дело
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы