Навигация
Главная
 
Главная arrow Банковское дело arrow Кредитование и контроль - Волк ВЯ
Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая

22 инвестиционных кредитования

Инвестиционный кредит - это экономические отношения между кредитором и заемщиком по поводу финансирования инвестиционных проектов

Необходимость инвестиционного кредита связана с объективной расхождением во времени движения материальных и денежных потоков, возникающая в процессе воспроизводства общественного продукта Потребность в инвестиционном кред дити возникает вследствие разницы в сумме и сроках возврат авансированного в производство капитала, а также в связи с необходимостью одновременного инвестирования крупных сумм денежных средств для модернизации производственного процессу.

Инвестиционное кредитование - это процесс предоставления банком кредитов для реализации инвестиционных проектов под будущие доходы, которые должен получить создаваемое (реконструированное) предприятие и за счет которых с обеспечиваться возврата кредита Инвестиционное кредитование осуществляется путем кредитования прямых инвестиционных мероприятий или реальных инвестиций - вложений в основной капитал и на прирост матери ально-производственных запасев.

Инвестиционном кредитованию присущи определенные специфические черты, а именно:

- объектом оценки при кредитовании является не заемщик, а инвестиционный проект, что обусловливает необходимость детального анализа технико-экономического обоснования инвестиционных мероприятий и эффективности инвест тицийного проекта

- процент по инвестиционному кредиту не должен превышать уровня доходности инвестиционного проекта;

- срок инвестиционного кредита обусловлен сроком окупаемости инвестиционного проекта;

- инвестиционный кредит может быть выдан с льготным сроком возмещения, в течение которого выплачиваются только проценты за кредит, а основная сумма возмещается после ввода объекта в эксплуатацию

Субъектов инвестиционного кредитования представлены на рис 24

Прямые субъекты непосредственно участвуют в процессе инвестиционного кредитования Косвенные участники участвуют в инвестиционном кредитовании косвенно, т.е. создают благоприятные условия для привлекут ния, использования и погашения кредитов, выданных на финансирование инвестиционной деятельностиі.

Особую роль в инвестиционном кредитовании играют международные финансово-кредитные организации и институты (ЕБРР и др.), которые способствуют финансовому и экономическому развитию предприятий Украины, финан нсуючы долгосрочные проекти.

Основными объектами инвестиционного кредитования являются капитальные затраты на воспроизводство основных и оборотных фондов предприятия

Суб'єкти інвестиційного кредитування

зависимости от объекта можно выделить следующие виды инвестиционного кредитования:

- кредиты на строительство или освоение земли;

- кредиты на покупку движимого и недвижимого имущества (зданий, сооружений, оборудования, земли и др., в том числе приватизации);

- финансовый лизинг;

- кредиты на приобретение нематериальных активов, корпоративных и имущественных прав, вытекающих из авторского права и других интеллектуальных ценностей;

- кредиты на приобретение технических, технологических, коммерческих и других знаний, оформленных в виде технической документации, необходимых для организации того или иного вида производства, но не для запатен нтованих (ноу-хау)

- кредиты на приобретение права пользования землей, водой, ресурсами, домами, сооружениями, оборудованием, а также другие имущественные права;

- кредиты на реконструкцию, расширение или перевооружение действующих предприятий;

- кредиты на приобретение других ценностей, выпуск и распространение принципиально новых видов техники и технологии и др.

Чаще всего объектом инвестиционного кредитования является инвестиционный проект, содержанием которого являются меры по проектированию, строительству, приобретение технологии и оборудование, подготовки кадров и т.д., направленные на ст создания нового или модернизацию действующего производства товаров (продукции, работ, услуг) с целью получения экономической выгоды.

На практике инвестиционный проект как объект реального инвестирования можно представить в виде:

1) инвестиций в повышение эффективности производства, основная цель которых заключается в создании условий для снижения затрат предприятия за счет модернизации оборудования, повышения квалификации персонала a или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства

2) инвестиций в расширение производства, позволяющие предприятию увеличить объемы производства товаров, ранее уже выпускались, и выйти на новые рынки;

3) инвестиций в создание новых предприятий Такие инвестиции обеспечивают создание новых предприятий, которые будут выпускать новые товары или товары, выпускавшиеся ранее и пользуются спросом;

4) инвестиций для удовлетворения требований государственных органов управления Эта разновидность инвестиций становится необходимым тогда, когда предприятие оказывается перед необходимостью удовлетворить требования властей в части эко огичних стандартов, безопасности продукции, иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены только за счет усовершенствования менеджменту.

Учитывая такую ??классификацию, инвестиционный проект может иметь форму:

а) нулевого проекта, который предусматривает создание нового производства;

б) реконструкции - внедрение передовых технологий без изменения профиля предприятия;

в) расширение или реабилитации (перепрофилирование) действующего предприятия

При выдаче инвестиционных кредитов необходимо учитывать инвестиционный цикл кредитуемого проекта - период от разработки инвестиционного проекта до момента введения в действие вновь созданных объектов Инвес стицийний цикл включает три фазы:

- прединвестиционную: подготовка инвестиционного проекта, оценка его технико-экономической и финансовой приемлемости;

- инвестиционную: реализация инвестиционного проекта;

- производственную (эксплуатационную): получение инвестором прибыли от вложенного капитала

Каждая из этих фаз в свою очередь делится на стадии и этапы, которым соответствуют определенные цели и методы

Одним из направлений оценки целесообразности выдачи инвестиционного кредита является расчет срока возврата кредита Конкретный срок возврата кредита зависит от объекта кредитования, срока окупаемости инвест ной, кредитоспособности заемщика и уровня кредитного риска Однако в любом случае срок выдачи инвестиционного кредита не может быть короче, чем срок окупаемости инвестицииій.

Расчет срока кредитования нового строительства, технического перевооружения и расширения предприятий осуществляется с учетом:

- срока строительства или реконструкции объекта инвестиционного кредитования - срока реализации инвестиционного проекта;

- срока освоения производственных мощностей (период времени с момента ввода объекта в эксплуатацию до дня достижения плановых технико-экономических показателей) - льготного периода;

- срока, в течение которого заемщик может погасить задолженность по кредиту, - срока погашения кредита

Итак, срок инвестиционного кредита (Си) определяется по формуле

где Ср-срок реализации инвестиционного проекта, лет; Пп - льготный период, года; ПК - срок погашения кредита, годы При этом срок погашения кредита (ПК) рассчитывается:

где К - сумма кредита, включая процент за его использование, грн;

Пр - годовая сумма прибыли, которая будет направляться на погашение задолженности по кредиту, грн;

А - годовая сумма амортизационных отчислений, которая будет направляться на погашение задолженности по кредиту, грн

Погашение задолженности по инвестиционным кредитом осуществляется заемщиками постепенно в течение всего периода кредитования При этом выделяют два способа погашения инвестиционных кредитов:

- погашение периодическими взносами - способ, согласно которому основная сумма кредита погашается в течение всего периода кредитования;

-"амортизационное"погашение - способ, согласно которому погашение основной суммы кредита осуществляется либо одной суммой одновременно по истечении срока пользования кредитом, или периодически (постепе ово) в течение всего срока действия кредитного договораної угоди1.

Прежде чем принять решение о выдаче кредита банк должен оценить эффективность проекта, на реализацию которого заемщик намерен получить кредит Оценку эффективности реального инвестиционного проекта банк осуществляет на основании таких показателейв.

1 приведены доход от инвестиций (РУ) рассчитывается по формуле

где Рк - годовые поступления по годам, грн; п - период инвестирования, года г - ставка дисконта,%

2 Чистый приведенный доход (Иру) определяет прогнозную оценку вложений и рассчитывается по формуле

где 1С - начальные инвестиции, грн;

При ЫРУ 0 - проект следует принять; г7и * В О - проект следует отклонить; КРУ - О - проект не прибыльный и не убыточный (нулевая доходность)

3 Индекс рентабельности инвестиций (РИ) характеризует доход на единицу инвестированных средств и рассчитывается по формуле

При РИ 0 - проект следует принять; РКО - проект следует отклонить; РИ = 0 - проект не прибыльный и не убыточный

Этот коэффициент рассчитывается по ограниченных ресурсов с целью формирования портфеля наиболее доходных инвестиционных проектов

4 Норма рентабельности инвестиций (ИНН) рассчитывается по формуле

где Tj - значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f (rt) 0; / (rj 0;

г2 - значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f (r2) 0; f (r2) 0

При расчете нормы рентабельности инвестиций выбирают два значения ставки дисконтирования гг гг так, чтобы в интервале (г, г2) функция NPV = f (r) меняла свое значение с""на * '-", или наоборот

Под нормой рентабельности инвестиций необходимо понимать значение коэффициента дисконтирования (IRR = г), при котором NPV = 0 Норма рентабельности инвестиций определяет максимальный уровень расходов, связанных с определенным инвестиционным проектом Если расходы на проект превышают IRR, то проект убыточений.

5 Срок окупаемости инвестиций (РР) определяется по формуле

где Рл - средние поступления по годам, грн

Срок окупаемости инвестиций определяет продолжительность времени, в течение которого недисконтированные прогнозные поступления денежных средств превышают недисконтированных сумму инвестиций, т.е. это количество лет, необходимых их для возмещения инвестиции.

6 Коэффициент эффективности инвестиций (ARR) рассчитывается по формуле

где ЯУ - остаточная или ликвидационная стоимость, грн

7 Этот показатель сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала (РЛ), который рассчитывается по формуле

где ^ ЧП - общий чистая прибыль предприятия, грн; п

Если ARR Ра, то проект следует принять

 
Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая
 
Дисциплины
Банковское дело
БЖД
Бухучет и Аудит
География
Документоведение
Экология
Экономика
Этика и Эстетика
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Естествознание
Психология
Религиоведение
Риторика
РПС
Социология
Статистика
Страховое дело
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы